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中国忠旺的二次扩张

发布时间:2012-9-29 9:22:42  来源:经济观察报  浏览:764次

据经济观察报报道:

SMM网讯:中国忠旺集团董事长刘忠田回到北京的第一个问题是,“我们怎么要上电解铝项目了?”他是从网上看到这有关忠旺准备上马电解铝项目传闻的。

被问到的忠旺副总裁路长青当时对刘忠田的解释是,“会不会有些人把我们在辽宁那边的产能扩充当成了电解铝项目?”

在回到北京前,这位掌控着亚洲第一大铝型材企业董事长,带着他的执行董事兼副总裁路长青,在香港、台湾和日本等地马不停蹄地进行他们必须的演讲、沟通和洽谈。他们的主要工作,是向挑剔的投资者解释他们刚发布不久的财务数据和经营业绩。除此之外,路长青还有一个任务:为忠旺的下一步发展,寻找成本更低的融资机会。

就在路长青做出上述解释的几个小时后,9月11日下午,路长青对本报说,“我们想澄清一下,实际上我们没有上马电解铝项目的考量。忠旺现在就是做铝加工,一个是工业型材一个是铝板,把这两个做好。”

无论忠旺是否有意上马电解铝项目,这家做了20年铝加工的民营企业都已展开了自成立以来最大规模的新一轮扩张。

按照其公开披露的信息,一个投资超过460亿、产能达300万吨的天津武青铝压延材项目计划在两年后实现一期180万吨投产,2018年落实全部300万吨产能。市场还有传闻称,忠旺正在计划适度回归部分建筑铝型材的业务,以弥补工业铝型材方面业绩下滑带来的损失。

在10年前的一次大胆“豪赌”成功之后,中国忠旺从建筑铝型材领域完成向工业铝型材的成功转型,并一跃成为全球第二大工业铝型材研发制造商。这一次,刘忠田再次进场。

路长青说,“300万吨的铝压延材项目,全球从来没有哪个企业一上来就这么大的产能,从来没有过。目前全球最大的铝板制造商年产量也不过就是300万吨左右。”这意味着,五年之后忠旺的产能将达到近400万吨,而截止到去年年底忠旺的铝型材产能为80万吨。

一份来自美国波士顿咨询公司的报告预测,预计到2020年工业铝型材将达到2800万吨,而中国市场的消耗量将从 2009年的590万吨增长至2015年的1000万吨,2020年时达到1400万吨,占全球消耗量的一半,届时供需缺口将进一步拉大。

波士顿咨询上述关于铝加工的报告,对于忠旺的意义非同一般。这其实是忠旺上马天津300万吨铝板项目的市场指南。

2010年上半年,尽管全球经济深陷危机,但忠旺已经为上马一个新的铝压延材项目做准备。为了这个项目,他们委托波士顿咨询公司对铝压延材行业做一个调研,他们需要知道全球市场的运营情况、市场需求的变化,以及主要的竞争对手等。

第一次市场调研做完之后,忠旺认为有些数据还需要进一步细化,因为他们计划的新项目投资很大,需要谨慎,波士顿咨询的报告就这样被返工了。第二版本的调研报告于今年春节前启动,最终的结果已经非常详细,其中包含了该项目的投资成本、具体每个产品的市场利润情况,还包括技术要求以及设备的配置等等。

这份报告后来一度成为刘忠田解决忠旺5位执行董事之间那场“并不大的争议”的主要武器之一。当时部分人认为300万吨的产能是不是太大了?是不是150万吨或者200万吨就可以了?但最终新项目产能还是被拍板为300万吨。

路长青说,“我们内部讨论很民主。一开始可能大家对这个事情的看法还不完全一致,但最后还是要市场的数据来讲话。大家可能是对这个事情的看法不一样。忠旺做铝加工行业做了20年。在看这个问题的时候,我们确实做了很多功课。”

事实上,直到今天,这份报告中的数据和结论都还是路长青与全球投资者的主要信息。

这些结论还包括:全球高端铝压延材产品的消耗占总量的35%,但中国高端产品的比例仅占12%,远低于全球平均水平。全球铝加工产品消费中,铝压延材的比例高达65%,但在中国不足35%。

路长青不愿意将这场“豪赌”称为“逆势扩张”,他明显不喜欢“豪赌”这样的字眼。他说,这是忠旺在执行一个既定的发展战略。“你的资本足够的话,就要按照既定目标去做。不要因为市场经济形势暂时的好坏,而影响自己的规划。因为我们这个行业建设周期太长。一旦等市场好起来,再去启动,就会浪费掉很大的时机。”路长青说。

他对忠旺此轮大规模产能扩张逻辑的解释很简单:“当大家都觉得某个行业行情好的时候,这个市场也就到顶峰了;你要等大家都去做的时候,你再去做,就很难。往往大家都不太留意、甚至是悲观的时候,反而更容易成功。”

但并不是每一个既定的战略都能得到顺畅的执行。比如,2010年5月美国针对中国铝型材产品进行的“双反”调查。路长青将这一外部变故称为忠旺近五年来遭遇的最困难的挑战。

2011年3月29日,美国商务部作出对中国出口美国的部分铝型材产品反倾销及反补贴调查的最终裁定,决定对中国忠旺出口美国的1、3、6系列铝合金型材征收33.28%的反倾销关税及374.15%的反补贴关税。

受此影响,忠旺2011年净利润下跌近六成,全年营收103.1亿元,实现净利润11.1亿元,净利润较2010年同期的35.77亿元减少56%。

忠旺被“双反”赶回了中国。这比他们原定的“撤退”计划提前了三四年。路长青说,如果没有“双反”,忠旺原本计划在2013年或者2014年回到中国市场。

因为无论是工业铝型材的生产还是应用,未来全球最大的市场一定是中国。所以对忠旺来说,“双反”短期内是个坏事情,但从长期来看,是个好事情。这样忠旺可以更为合理地分布市场,同时早一天回到大本营,去培养优质客户,为未来中国市场的增长打下基础。

目前还无法确定,“双反”对刘忠田提前规划好的眼下这场赌局起到了怎样的作用,但“双反”无疑明显加快了忠旺对国内市场的布局。

2011年11月份,忠旺宣布与中国铁路物资沈阳有限公司合资,成立名为中铁忠旺铝业有限公司。新公司总注册资本1亿元,中国忠旺和中国铁路物资沈阳有限公司各占49%及51%的股权。

路长青对这个合资公司的定位是一个销售平台。他说,“铁路物资集团在大型国有企业的招投标采购和物流方面具有渠道优势,这将成为忠旺更为方便的平台。新公司从去年成立到现在也就半年多的时间,运营还是不错的。这也是忠旺拓展国内市场一个比较好的渠道。”

忠旺的工业铝型材主要应用在交通运输、机械装备及电力能源等领域,其主要下游客户包含了铁路、汽车、船舶、重卡、航空航天及电力等领域。忠旺希望,这个合资公司能够成为一个便捷高效的订单平台。

路长青透露,短期内忠旺暂时还没想过通过合资或者收购的方式来加速其在国内的布局。原因是,可选的目标并不多。国外竞争对手的设备主要以上世纪六七十年代为主,对忠旺而言,价值并不大。“唯一值得考量的是在某个细分市场,有好的市场基础或者客户基础的企业。”

至少从忠旺的财务数据上来看,到目前为止,忠旺回归中国的布局正在取得不错的回报。其财报显示,2012年上半年,忠旺收益及股东应占溢利分别较去年同期增长60.9%及152.0%,至人民币68.8亿元及人民币10.4亿元。

整个上半年,忠旺在国内市场的销售增幅超过60%。同时为了规避“双反”,忠旺对出口产品加大了深加工的比重。过去忠旺出口美国的产品,更多的还只是原材料产品。现在,忠旺出口美国产品的毛利率超过了50%。

刘忠田和路长青都希望这一次能够赢下一个“铝材中国”的未来,路长青预测说,“中国大规模的铝加工产品的型材应用,会随着全球对于轻量化发展及低碳环保的重视而会在这两三年就形成规模,这个步伐会越来越快。”为此,忠旺押上的赌注是:8年、一个大的惊人的项目、300万吨的产能和超过460亿的投资规模。

忠旺并不缺钱。超过100亿的账面资金、超过100亿银行授信,这些都有助于刘忠田启动这场雄心勃勃的“赌局”。

2009年,在香港为忠旺上市做路演的路长青,还曾尴尬地被投资者问道,“忠旺是做面粉的吗?”现在,他已经能够从容地在资金更为活跃的亚洲各国,灵活地选择成本更低的融资渠道和工具。

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